超捷股份作为*汽车与航天双轮驱动的精密制造龙头*

### 综合解析：超捷股份（301005.SZ）

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#### **一、行业地位与竞争优势**

1. **行业地位**

超捷股份是中国**汽车紧固件与航空航天结构件领域的头部供应商**，成立于2001年，深耕高强度精密紧固件、异形连接件及航空航天零部件的研发生产。在汽车领域，公司覆盖特斯拉、比亚迪、蔚来等新能源汽车头部企业，产品应用于电池托盘、电控逆变器等关键模块；在商业航天领域，公司为蓝箭航天、天兵科技等提供火箭结构件，单枚火箭价值量达1500万-3000万元。

2. **竞争优势**

– **技术壁垒**：拥有200+项专利，掌握冷镦成型、螺纹工艺等核心技术，PEEK材料应用拓展至人形机器人关节部件；

– **垂直整合**：从汽车零部件延伸至航空航天结构件，形成“汽车+航天”双轮驱动模式；

– **国际化布局**：墨西哥工厂投产深化与麦格纳、博世等国际一级供应商合作，海外营收占比提升。

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#### **二、市场份额与未来业绩**

1. **市场份额**

– **汽车领域**：国内汽车紧固件市场份额居行业前列，覆盖全球前十大汽车零部件供应商中的4家（如麦格纳、法雷奥）；

– **航天领域**：商业火箭结构件市场占有率逐步提升，2024年交付首批产品，预计2025年订单量翻倍。

2. **未来业绩**

– **2024年**：预计营收6.3亿-6.4亿元（同比+27.8%-29.8%），净利润900万-1150万元（同比-51.2%-61.8%），受航空业务订单减少拖累；

– **2025年预期**：机构预测净利润或达2.46亿元（+847%），商业航天与人形机器人订单放量为核心驱动力。

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#### **三、技术优势与产品应用**

1. **技术优势**

– **精密制造**：航天级铆接、焊接工艺确保产品耐高温、抗腐蚀性能；

– **轻量化创新**：塑料紧固件较金属件减重30%，适配新能源汽车及机器人轻量化需求。

2. **核心产品**

– **汽车领域**：螺钉螺栓（占比43.36%）、异形连接件（30.47%）、塑料紧固件（24.49%）；

– **航天领域**：火箭壳段、整流罩、燃料贮箱（单枚价值量2500万-3000万）；

– **新兴领域**：人形机器人传感器基座、PEEK关节部件（智元机器人小批量订单）。

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#### **四、客户结构与财务健康**

1. **主要客户**

– **汽车客户**：特斯拉、比亚迪、蔚来、小米汽车、理想等；

– **航天客户**：蓝箭航天、天兵科技、中科宇航；

– **国际Tier1**：麦格纳、博世、法雷奥。

2. **财务健康（2024Q3）**

– **现金流**：经营活动现金流净额-1384万元（同比-120.3%），主要因原材料采购及扩产支出增加；

– **负债与商誉**：总负债5.54亿元（资产负债率45.81%），商誉主要来自收购成都新月（航空航天业务）；

– **ROE/PE/PEG**：2024Q3 ROE 3.26%，静态PE 35.53倍，机构预测2025年动态PE或降至15倍（PEG<1）。

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#### **五、股权结构与行业景气度**

1. **股权结构**

– **大股东**：上海毅宁投资（宋广东家族）持股47.30%，实际控制人宋广东（中专学历，技术背景）；

– **机构持仓**：华夏行业景气混合基金等机构持仓占比0.36%。

2. **行业景气度**

– **新能源汽车**：渗透率提升带动轻量化紧固件需求，预计2025年全球市场规模超千亿；

– **商业航天**：中国计划2025年发射100次，火箭结构件市场规模或达500亿元。

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#### **六、投资价值与风险**

1. **投资价值**

– **增长逻辑**：航天订单放量+机器人业务突破，2025年估值修复空间显著；

– **估值优势**：当前股价对应2025年动态PE约15倍，低于行业平均（PE 45倍）。

2. **风险提示**

– **竞争加剧**：海外厂商（如伍尔特）加速布局新能源车供应链；

– **技术替代**：车用一体化铸造可能削弱传统紧固件需求。

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### **总结提议**

超捷股份作为**汽车与航天双轮驱动的精密制造龙头**，短期受制于航空业务调整，但长期受益于商业航天爆发及人形机器人产业化。提议关注2025年Q2火箭结构件订单确认及机器人客户突破，目标价参考50元（对应2025年PE 25倍）。需警惕应收账款周转压力（2024Q3应收款3.61亿元）及原材料价格波动风险。